|
±ÝÀ¶À§¿øÈ¸´Â Áö³ 1¿ù19ÀÏ 6Â÷ ±ÝÀ¶±ÔÁ¦Çõ½Å ȸÀÇ¿¡¼ 'ÅäÅ« Áõ±ÇÀÇ ¹ßÇࡤÀ¯Åë ±ÔÀ²Ã¼°è'¸¦ ÀǰáÇϰí À̸¦ À§ÇÑ Áõ±Ç¼º ÆÇ´Ü¿øÄ¢°ú ÅäÅ« Áõ±ÇÀÇ Àå¿Ü ¹ßÇà ¹× À¯ÅëÇ÷§Æû ±¸Ãà°èȹÀ» ¹ßÇ¥Çß´Ù.
ÀÌ¿¡ µû¶ó ±¹³» ¹ßÇàÀÌ ±ÝÁöµÈ Áõ±ÇÇü ÅäÅ« °ø°³(STO¡¤Security Token Offering) ½ÃÀå¿¡ ¼ûÅëÀÌ Æ®ÀÌ°í ¹Ì±¹¡¤À¯·´º¸´Ù µðÁöÅÐ ÀÚ»ê Á¦µµÈ°¡ ºü¸¦ ¼ö ÀÖ´Ù´Â ±â´ë°¨µµ È®»êÇϰí ÀÖ´Ù.
¿ì¼± ÀÚº»½ÃÀå¿¡¼ Áõ±ÇÇü ÅäÅ« ¹ßÇà Çã¿ëÀÎ ¸¸Å Áõ±Ç¾÷°èÀÇ °ü½ÉÀÌ ³ô´Ù. KBÁõ±Ç, ½ÅÇÑÅõÀÚÁõ±Ç, Ű¿òÁõ±Ç, ÇϳªÁõ±Ç µîÀº STO Ç÷§Æû ±¸ÃàÀ̳ª Á¶ÀÛÅõÀÚ»ç¾÷ È®´ë¸¦ À§ÇØ ¼Óµµ¸¦ ³»°í ÀÖ´Ù.
±×·³ ¾î¶² È¿°ú¸¦ ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖÀ»±î. ù°, Áֽİú ä±Ç ÀÌ¿Ü ÅäÅ« Áõ±ÇÀ̶ó´Â ½Å»óǰÀÌ Ãß°¡µÇ´Â ¸¸Å Áõ±Ç½ÃÀå È®Àå È¿°ú°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.
¹°·Ð ¹ßÇà¾÷ü°¡ ÄÚÀκ¸´Ù ±ÔÁ¦ÀûÀÎ ÅäÅ« Áõ±ÇÀ» ȸÇÇÇÑ´ÙµçÁö ´ç±¹ÀÇ Áõ±Ç¼º¿¡ ´ëÇÑ ¾ö°ÝÇÑ ÆÇ´Ü µîÀ¸·Î ÅäÅ« Áõ±Ç ¹üÀ§°¡ Á¦ÇÑÀûÀÏ °Å¶ó´Â Àǰߵµ ÀÖ´Ù. ÇÏÁö¸¸ ¹ßÇࡤÀ¯Åë Áõ°¡·Î ½ÃÀå °æÇèÀÌ ÃàÀûµÉ¼ö·Ï Áõ±Ç¼ºÀÇ ÀÎÁ¤ ¹üÀ§¿Í ÅäÅ« Áõ±Ç ¹ßÇàÀÌ È®´ëµÉ ¼ö ÀÖ´Ù.
´ë»ó ÀÚ»êÀÌ ¿ö³« ´Ù¾çÇÑ µ¥´Ù ÅõÀÚÀÚ Àç»ê±ÇÀº ±âÁ¸ Áõ±Ç°ú ¸¶Âù°¡Áö·Î º¸È£ÇÏ¸é¼ »óÀå ¿ä°ÇÀº ±â¾÷°ø°³(IPO)º¸´Ù ´ú ¾ö°ÝÇÑ Á¡ µîÀÌ ¹ßÇà¾÷ü¿Í ÅõÀÚÀÚ¿¡ ¾îÇÊÇÒ °¡´É¼ºÀÌ ³ô±â ¶§¹®ÀÌ´Ù.
µÑ°, ÅäÅ« Áõ±ÇÀº ±âÁ¸ Áõ±Çº¸´Ù ÀÚº»Á¶´Þ¿¡ ÀÖ¾î ½Ã°£°ú ºñ¿ëÀÌ Àû°Ô µé°í ¸®½ºÅ©¸¦ ÁÙÀÏ ¼ö ÀÖ´Â ÀÌÁ¡µµ ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ù.
¹ßÇàÁß°³ÀÎÀÇ °³ÀÔÀÌ ÀüÅë ±ÝÀ¶½ÃÀ庸´Ù Àû°í ºí·ÏüÀαâ¼ú µîÀÇ È°¿ëÀ¸·Î ¹è´ç, Àڱݼ¼Å¹¹æÁö, °ø½Ã µîÀÇ ¾÷¹«µµ ÀÚµ¿ÈÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
¼Â°, ÅäÅ« Áõ±Ç °ü·ÃÁÖ¶ó´Â »õ·Î¿î ¼½ÅÍ(Sector)°¡ À¯¸Á ÅõÀÚ ¿µ¿ªÀ¸·Î ÀÚ¸®¸Å±èÇÒ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù. ÇöÀç °¡»óÀÚ»ê½ÃÀåÀº ·ç³ª¡¤Å×¶ó »çÅÂ¿Í FTX ºÎµµ µî¿¡¼ µå·¯³ µµ´öÀû ÇØÀÌ(Moral Hazard)¿Í °ü¸®½Ã½ºÅÛ ºÎÀç·Î ½Å·Ú°¡ Ãß¶ôÇÒ ´ë·Î Ãß¶ôÇÑ »óÅ´Ù.
µû¶ó¼ ÅäÅ« Áõ±ÇÀ̶õ Á¦µµ±Ç ½Å»óǰ µîÀåÀº ±âÁ¸ °¡»óÀÚ»ê½ÃÀå¿¡¼ ÅäÅ« Áõ±Ç½ÃÀåÀ¸·ÎÀÇ ÅõÀÚÀÚ À̵¿À» ¿¹»óÄÉ ÇÑ´Ù. ÃÖ±Ù STO¿Í ÅäÅ« Áõ±Ç ¹ßÇࡤÀ¯Åë Ç÷§Æû °ü·ÃÁÖÀÇ ÁÖ°¡ »ó½Â°ú µ¿ÇÐ °³¹ÌÀÇ °ü½Éµµ Á¦°í°¡ À̸¦ ¹æÁõÇϰí ÀÖ´Ù.
³Ý°, ÅäÅ« Áõ±ÇÀÇ ¼Ó¼ºÀÌ ±âº»ÀûÀ¸·Î µðÁöÅÐÀÎ ¸¸Å ÅäÅ« Áõ±ÇÀÇ »óÀåÀº ÇѸ¶µð·Î 'µðÁöÅÐ Áõ±Ç½ÃÀå'ÀÇ ÃâÇöÀ» ÀǹÌÇÑ´Ù. °Å·¡ ¹æ½Ä»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó ´ë»ó Àڻ꿡±îÁö Áõ±Ç½ÃÀå µðÁöÅÐȰ¡ ¾çÀû¡¤ÁúÀûÀ¸·Î ½ÉÈÇÒ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù.
¶Ç µðÁöÅÐÀº ½Ã°£¡¤°ø°£ Á¦¾àÀÌ ¾ø¾î ºñ»óÀå°ú »óÀåÀÇ º°´Ù¸¥ ÁúÀû Â÷À̰¡ ¾ø´Ù. µû¶ó¼ µðÁöÅÐÀ» ¸Å°³·Î ÇÑ ºñ»óÀå°ú »óÀå ½ÃÀåÀÇ ¿¬°á¼º °È È¿°úµµ ¿¹»óµÈ´Ù.
À̿ܿ¡ ÅäÅ« Áõ±ÇÀ» Ȱ¿ëÇÑ ÀÚ»ê¿î¿ë Æ÷Æ®Æú¸®¿À ´Ù¾çȶóµçÁö ±Û·Î¹ú ¿¬°á¼ºÀÌ ³ôÀº µðÁöÅÐ ÀÚ»ê½ÃÀåÀÇ ¼º°ÝÀ» °í·ÁÇÒ ¶§ Áõ±Ç½ÃÀåÀÇ ±Û·Î¹ú °¡¼ÓÈ È¿°úµµ ±â´ëµÇ´Â ´ë¸ñÀÌ´Ù.
Áõ±Ç¾÷°è»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó µðÁöÅÐ ÀÚ»ê¾÷°èÀÇ ¹Ý»çÀû Ȱ¼ºÈ È¿°úµµ ±â´ëµÈ´Ù. ¿¹ÄÁ´ë Á¶°¢ ÅõÀÚ »ç·Ê¿¡¼ ºÃµí Áõ±Ç»ç°¡ ¾Æ´Ï¾îµµ ÅäÅ« Áõ±Ç ¹ßÇàÀÌ °¡´ÉÇÑ ¹ßÇàÇ÷§Æû°úÀÇ Á¦ÈÞ ¶Ç´Â ½Å±Ô ¼³¸³, ÀÚº»·Â ÀÖ´Â °¡»óÀÚ»ê°Å·¡¼Ò¸¦ Áß½ÉÀ¸·Î Áõ±Ç»ç Á¦ÈÞ ¶Ç´Â Àμö °ËÅä µîÀÌ °¨ÁöµÇ´Â ¸ð½ÀÀÌ´Ù.
ÀÌ¿¡ µû¶ó STOÇ÷§Æû(¿¹ : Ä«»ç, ºñºê¸¯, Å×»ç, ÆÝºí µî)°ú ÀϺΠºí·ÏüÀÎ °³¹ß»çµéÀÌ ¼öÇý¸¦ ÀÔÀ» °¡´É¼ºÀÌ ÀÖ´Ù.
¶Ç ÅäÅ« Áõ±Ç ¹ßÇàÀº Áö±Ý°ú °°Àº º¥Ã³ ȤÇѱ⿡ ½Å»ê¾÷ÀÇ »ý»ê¡¤°í¿ë âÃâ È¿°ú¸¦ ±â´ëÇÒ ¼ö ÀÖ´Ü ¾ê±âµµ ³ª¿Â´Ù. °¡»óÀÚ»ê °Å·¡¸¸ ÀÌ·ïÁö´Â À¯Åë½ÃÀåÀº ÅõÀÚÀÚ¸¸ Âü¿©ÇÒ »Ó ÀÚ±Ý Á¶´ÞÀÚÀÎ ±â¾÷ÀÇ Âü¿©´Â ¾ø´Ù.
±×¸¸Å »ý»ê¡¤°í¿ë âÃâ È¿°ú´Â Á¦¾àÀûÀ̶õ ¾ê±â´Ù. µû¶ó¼ ÅäÅ« Áõ±ÇÀÇ ¹ßÇàÀ¸·Î ÁøÁ¤ÇÑ ½Å»ê¾÷ À°¼ºÈ¿°ú°¡ ¿¹»óµÈ´Ù.
¶Ç ÅäÅ« Áõ±ÇÀÇ ´ë»ó Àڻ꿡 ¹®È¿¹¼úǰ¡¤Áö½ÄÀç»ê±Ç µîÀÌ Æ÷ÇԵŠÀÖ´Â ¸¸Å °¡Ä¡ âÃâ ÁÖü°¡ ±â¾÷ ¿Ü ÀúÀÛ±ÇÀÚ¡¤¼ÒÀ¯±ÇÀÚ µî °³Àο¡±îÁö È®ÀåµÉ ¼ö ÀÖ´Ù. µû¶ó¼ â¾÷(óÜåö)»Ó¸¸ ¾Æ´Ï¶ó âÁ÷(óÜòÅ)¹®Èµµ Ȱ¼ºÈµÉ °ÍÀ¸·Î Àü¸ÁµÈ´Ù.
°ü·ÃµÈ ±Ç¸® ¶Ç´Â ´ë»ó ÀÚ»ê½ÃÀåÀÇ È°¼ºÈ ¶Ç´Â ±¸Á¶º¯Èµµ ¿¹»óµÈ´Ù. ¿¹¸¦ µé¾î ÅäÅ« Áõ±ÇÀº ºÎµ¿»ê ¼ÒÀ¯ÀÚ°¡ ºÎä ¾øÀÌ ºÎµ¿»êÁöºÐÀ» ¸Å¸ÅÇÒ ¼ö ÀÖ´Â ¼ö´ÜÀ̱⠶§¹®¿¡ ºÎµ¿»ê½ÃÀå¿¡µµ º¯È°¡ ÀϾ ¼ö ÀÖ´Ù.
°í°¡ºÎµ¿»ê¿¡ ´ëÇÑ MZ¼¼´ëÀÇ °ü½É Á¦°í¿Í ÇÔ²² ±âº»ÀûÀ¸·Î Á¤º¸ºñ´ëĪÀÌ´ø ºÎµ¿»ê½ÃÀåÀÌ Á¤º¸´ëνÃÀåÀ¸·Î ºü¸£°Ô ¹Ù²î°í ±× °úÁ¤¿¡¼ ºÎµ¿»ê Á¤º¸Á¦°ø ¹× Æò°¡½ÃÀåÀÌ È®´ëµÉ °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù.
¿Ã »ó¹Ý±â ÀÚº»½ÃÀå¹ý °³Á¤¾È Á¦Ã⠱׸®°í ¹ý °³Á¤¾ÈÀÌ Åë°úµÉ ¶§±îÁö´Â ±ÔÁ¦»÷µå¹Ú½º¸¦ ÅëÇÑ Çõ½ÅÀû ÅäÅ« Áõ±Ç ¹ßÇàÀÌ ¿¹»óµÈ´Ù. Á¤Ã¥ ÁýÇà°ú ±ÔÁ¦»÷µå¹Ú½º µî ½ÃÀå Çǵå¹é °úÁ¤À» ÅëÇØ ¼¼¹ÐÇÏ°í ¼±ÁøÈÇÑ ·Ñ¸ðµ¨ Á¦µµÀÇ ±¸ÃàÀ» ±â´ëÇØº»´Ù.