/사진=머니S DB
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메리츠종금증권이 18일 미래에셋대우에 대해 7000억원 규모 유상증자로 자본 활용능력이 관건이라며 증자에 따른 주가 희석효과를 반영해 목표주가를 1만2000원으로 14.3% 하향조정했다. 투자의견은 매수를 유지했다.
김고은 메리츠종금증권 애널리스트는 "유상증자로 자기자본이 8조원을 상회해 종합투자계좌(IMA) 사업이 가능하지만 금융감독원 인가 사항인 점을 고려하면 가능성이 제한적"이라며 "발행어음 사업 인가도 공정위의 조사로 보류된 만큼 자본 활용능력을 빠일 시일 내 가시화하는 것이 관건"이라고 분석했다.

앞서 미래에셋대우는 7000억원 규모 우선주(1억3084만2000주) 발행을 결의했으며 우리사주조합 20% 배정 후 주주우선 배정될 예정이다. 기존 우선주와 달리 확정배당금 지급형이며 참가형·누적형으로 보통주의 주당배당금
이 확정 배당금보다 많아질 경우 같은 수준으로 상향 조정되는 점 매력적이다. 다만 합병 이후 경상적 배당성향에 대해 불확실성이 존재한다.


이에 김 애널리스트는 "신규 우선주에 대한 배당수익률 수준에 따라 기존 대우증권 배당성향과 비교해 하향 조정될 가능성이 있다"며 "신규 우선주의 배당수익률은 연내 결정될 예정"이라고 설명했다.